豆粕：报告利空与人民币贬值博弈 国内豆粕现货冲高回落

发布者：尚生   来源：   发布日期：2015-08-17   点击次数：190 

一、本周行情综述
豆粕现货：本周国内豆粕现货冲高回落，均价2809元/吨，较上周涨65元/吨，环比上涨2.36%，同比下跌23.08%。（本周豆粕详情见表1）。
表1.本周国内各地区43%蛋白豆粕均价 单位：元/吨，%

地区	均值	黑龙江	辽宁	河北	山东	河南	江苏	浙江	广东	广西
本周均值	2809	3020	2820	2796	2764	2822	2826	2788	2738	2708
上周均值	2744	2962	2738	2704	2716	2764	2758	2704	2692	2662
环比	+2.36	+1.96	+2.99	+3.40	+1.77	+2.10	+2.47	+3.11	+1.71	+1.73
去年同期	3652	3802	3614	3658	3562	3704	3660	3642	3580	3648
同比	-23.08	-20.57	-21.97	-23.56	-22.40	-23.81	-22.79	-23.45	-23.52	-25.77

本周国内豆粕现货市场冲高回落，下游市场成交清淡，因供需报告意外利空市场，单产上调至49.6蒲式耳/英亩，周三美豆期价暴跌6%；国内油厂开机恢复不及预期，库存压力有所缓解，且人民币大幅贬值，提振国内豆粕现货表现抗跌。影响市场的主要因素有：（1）美国农业部报告再次让市场大跌眼镜，单产意外上调0.9蒲式耳/英亩，至46.9蒲式耳/英亩，令新季美豆产量上调至39.16亿蒲式耳，高于市场预期近2亿蒲式耳，年末库存上调至4.7亿蒲式耳，高于市场预期近1.5亿蒲式耳。同时，本周人民币大幅贬值，也使得美元计价的美豆价格继续承压，美豆期价暂在900美分/蒲式耳获得支撑。（2）本周国内油厂开机恢复不及预期，因天津地区发生爆炸，令华北地区油厂停机时间延长，油厂暂停提货，支撑国内豆粕现货表现抗跌。同时，人民币大幅贬值，令进口大豆成本大幅上升，近月增加200元/吨，也间接支撑油厂挺价意愿。（3）在供需报告利空和人民币贬值博弈下，国内贸易商备货较为谨慎，且饲料企业前期备货充足，下游市场成交清淡，观望情绪浓厚。截至8月11日，国内沿海主要油厂豆粕总库存为85.41万吨，较上周减少0.565万吨，当周豆粕未执行合同435.74万吨，较上周增加54.37万吨；大豆库存470.24万吨，较上周增加48.8万吨。

图1.2011-2015年国内部分地区豆粕现货价格趋势图
数据来源：博亚和讯
豆粕期货：本周国内连粕1601合约冲高回落，小幅收涨，收2722元/吨，较上周五涨19元/吨，上涨0.70%。在人民币大幅贬值，以及豆粕现货供应压力缓解提振下，上半周连粕期货市场大幅攀升。但周三供需报告意外利空，令下半周连粕期货市场大幅下挫，弱势运行。

图2：2015大商所连豆粕1601期货合约走势图
数据来源：新浪网
美豆方面：本周CBOT大豆期价大幅下挫，周三暴跌6%，多个合约触及跌停。周三美国农业部供需报告再次让市场大跌眼镜，单产意外上调0.9蒲式耳/英亩，至46.9蒲式耳/英亩，令新季美豆产量上调至39.16亿蒲式耳，高于市场预期近2亿蒲式耳，年末库存上调至4.7亿蒲式耳，高于市场预期近1.5亿蒲式耳。同时，本周人民币大幅贬值，也使得美元计价的美豆价格继续承压，美豆期价暂在900美分/蒲式耳获得支撑。

图3：本周CBOT-8月黄豆走势图
数据来源：新浪网
国内大豆：本周国产大豆市场小幅上涨，产地余粮匮乏日趋明显，黑河以及牡丹江局部地区余粮见底，部分库存消耗完的贸易主体已经退市观望，个别市场有价无市。因为收购更为困难，贸易商缩紧出货量，预计短期行情还是延续偏强运行的趋势，具体涨幅还是要看进口大豆的控制情况。
本周连豆期货市场震荡上涨，1601合约收4359元/吨，较上周五涨111元/吨，上涨2.61%。目前基层余粮匮乏，农户惜售心理较强，同时有关部门严查进口大豆分销去向，流入食品领域和饲料企业的进口大豆数量大幅减少，国产大豆需求增加，带动国产大豆期货和现货价格延续上涨。

图4：2015大商所连豆期货1601合约走势图
数据来源：新浪网
美元指数：本周美元指数大幅下挫，暂时企稳于96关口附近，因本周人民币意外大幅贬值，令美元指数大幅下挫，但本周公布的零售数据和初请失业人数表现较好，支撑美元指数企稳于96关口。支撑位96，阻力位97。

图5：2015年美元指数走势图
数据来源：新浪网
二、下周关注点及采购建议
期货市场：供需报告利空市场，且人民币大幅贬值令美豆期价继续承压，短期来看美豆市场偏弱运行，关注900美分/蒲式耳附近支撑。国内连粕期货市场表现抗跌，主要因为人民币贬值令进口大豆成本上升，同时天津地区发生爆炸，令华北地区油厂停机延长，供货偏紧，支撑现货市场表现抗跌。下周关注天气变化和国内油厂开机情况。建议：保持弱势震荡思路，低买高平。
现货市场：预计下周国内油厂开机增加，华南地区供应压力增加，华北地区供应偏紧将有所缓解，豆粕库存将保持高位运行，国内豆粕现货市场偏弱运行。市场预计8月进口大豆到港量为820万吨，低于此前预期，但仍处于较高水平，预计8月豆粕现货市场维持宽松格局。同时，随着人民币趋于稳定，贬值预期对豆粕市场支撑力度减弱。下周关注人民币贬值幅度和油厂开机变化。建议：货少补库，保持安全库存。
菜粕：需求疲软 菜粕现货弱势下跌
一、本周行情综述
本周国内菜粕现货市场震荡下跌，均价2120元/吨，下跌17元/吨，较上周下跌0.81%，同比下跌27.74%。（本周菜粕详情见表2）。
表2.本周国内各地区36%蛋白菜粕均价    单位：元/吨，%

地区	均价	浙江	湖北	湖南	四川	安徽	江苏
本周均值	2120	2120	2092	2092	2168	2078	2170
上周均值	2137	2120	2116	2100	2204	2114	2170
环比	-0.81	0.00	-1.13	-0.38	-1.63	-1.70	0.00
去年同期	2934	2956	2956	2958	2944	2856	2934
同比	-27.74	-28.28	-29.23	-29.28	-26.36	-27.24	-26.04

数据来源：博亚和讯

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